周一滬銅主力先揚后抑。截止日內收盤滬銅主力2304合約收至68300，跌1250，跌幅1.8%。午后盤面延續下行，美元指數偏強運行施壓外盤，銅價反彈乏力。

宏觀方面，近日并無十分重要的經濟數據公布，美元自高位消費回落，商品大多呈現震蕩格局。國內方面，1月，全國發行新增債券6258億元，其中一般債券1346億元、專項債券4912億元。

基本面，供給，礦端擾動仍在，TC繼續下行；精銅新產能投放，但國內3~5月冶煉廠檢修集中，產量增幅預計不及產能。需求端，銅桿下游消費不及預期，訂單偏弱；穩地產政策頻出，一線樓市有所回暖；汽車消費恢復滯后；市場對國內需求復蘇預期較強，現實層面消費不及預期。

庫存方面，LME庫存上漲0.05萬噸至6.43萬噸。SHFE庫存較前一交易日上漲0.04萬噸至14.02萬噸。此外需要注意的是，近期LME首次發布按產地劃分的金屬庫存報告，其中俄羅斯銅的注冊倉單穩步增至94.2%，同時LME進一步分析了俄羅斯銅的出庫情況，顯示市場參與者仍在繼續從倉庫中提出俄羅斯銅。

總體而言，目前下游采購逐步恢復，后市需要持續關注累庫何時結束乃至出現去庫的情況，目前市場對于未來需求展望較為樂觀，因此當下就操作而言，暫時仍以逢低備貨為主。

————轉載自電纜網