近日，為進(jìn)一步促進(jìn)期貨市場價格發(fā)現(xiàn)、套期保值功能的發(fā)揮，并在充分考慮市場整體交易成本的基礎(chǔ)上確保市場的平穩(wěn)運行，上海期貨交易所對《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》（以下簡稱《風(fēng)險控制管理辦法》）進(jìn)行了修改和完善，調(diào)整了銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材期貨合約在臨近交割月及交割月對期貨公司會員的限倉方式與超倉后的處置方式，并引入了交易限額制度，完善了大戶報告制度。談及此次風(fēng)險控制管理辦法修訂的初衷，上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，近年來，隨著期貨市場的發(fā)展，期貨公司會員持倉規(guī)模不斷擴(kuò)大，對期貨公司會員采取數(shù)額限倉的制度已越來越不能適應(yīng)市場發(fā)展的要求。
    此前，上期所除銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材等之外的期貨品種均已采用了25%的比例限倉方式。實踐證明，對期貨公司會員采用比例限倉優(yōu)于數(shù)額限倉，既能有效控制持倉集中度，又能使期貨公司會員的持倉隨著市場規(guī)模的變化而保持一定的彈性。為使客戶的持倉不受期貨公司持倉限額的影響，上期所已在大部分品種上取消了期貨公司會員超過持倉限額而其客戶沒有超過持倉限額的情況下按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行強(qiáng)行平倉的制度，試行了“若期貨公司會員超過持倉限額的，其客戶不得同方向開倉交易”的制度，市場反映良好。
    為順應(yīng)市場發(fā)展的實際需求，上期所此次調(diào)整銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材期貨合約在臨近交割月及交割月對期貨公司會員的限倉方式與超倉后的處置方式，將銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材期貨合約在交割月前一月及交割月對期貨公司會員的限倉方式與超倉后的處置方式由目前的數(shù)額限倉調(diào)整為比例限倉，該比例值設(shè)置為25%；將銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材5個期貨品種在期貨公司會員達(dá)到或者超過持倉限額后的處置方式從強(qiáng)行平倉調(diào)整為“不得同方向開倉交易”，上述調(diào)整與交易所其余9個品種的現(xiàn)有管理保持了一致。為防范期貨市場交易過熱等情況，上期所引入了新的風(fēng)險控制措施——交易限額制度。
    交易限額是指交易所規(guī)定的會員或者客戶對某一合約在某一期限內(nèi)開倉的最大數(shù)量。在管理辦法中確立了交易限額制度的運行機(jī)制，交易所在綜合判斷市場交易情況后，可以通過發(fā)布通知、公告等形式，對部分或者全部會員、特定客戶在不同的上市品種、合約上采取日內(nèi)開倉交易量限制。交易限額制度是一種新的市場風(fēng)險控制措施，上期所將會利用大數(shù)據(jù)分析手段，綜合判斷市場整體情況，充分評估實施后可能對市場產(chǎn)生的影響，審慎推出。且套期保值交易不適用交易限額制度。記者了解到，此次《上海期貨交易所結(jié)算細(xì)則》的修訂主要涉及兩個方面：完善了交易手續(xù)費制度；增加申報費、撤單費等計收制度。市場運行實踐證明，除保證金收取標(biāo)準(zhǔn)、漲跌停板等措施外，手續(xù)費由于直接關(guān)乎交易者的交易成本，對相關(guān)品種的交易規(guī)模會產(chǎn)生直接影響，尤其對抑制短線交易、調(diào)控市場過熱行情等可起到積極作用，對套期保值等交易行為則影響不大。
    此次《結(jié)算細(xì)則》修訂后，交易所可以針對品種或合約、不同的交易行為采取差異化的收費措施，避免一刀切的做法。應(yīng)該說，風(fēng)險管理指向性將更為精準(zhǔn)、明確，效果也會更為明顯。申報費、撤單費的計收增加了交易所通過手續(xù)費調(diào)整進(jìn)行風(fēng)險管理的手段和工具，與精細(xì)化、差異化風(fēng)險管理的思路一脈相承。上期所將根據(jù)修訂后的《結(jié)算細(xì)則》，針對市場風(fēng)險實際狀況，在充分考慮市場監(jiān)管要求、各品種風(fēng)險類型和程度、市場風(fēng)險預(yù)期等因素的基礎(chǔ)上，相應(yīng)制定交易手續(xù)費調(diào)整、申報費或撤單費計收的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)與實施方案，包括何時啟動、適用范圍、執(zhí)行力度、何時終止等，并提前向市場公布。同時，交易所也將關(guān)注會員風(fēng)控在技術(shù)準(zhǔn)備和成本控制方面的需求，保障相關(guān)措施的順利實施。